第四章長(zhǎng)期籌資概論
二．練習(xí)題
1．答：根據(jù)因素分析法的基本模型，得：
2006年資本需要額=（8000－400）×(1+10%)×(1－5%)=7942萬(wàn)元
2． 答：（1）2006年公司留用利潤(rùn)額=150000×（1+5%）×8%×(1－33%)×50%
= 4221萬(wàn)元
（2）2006年公司資產(chǎn)增加額＝4221+150000×5%×18%+49＝5620萬(wàn)元
3．答：設(shè)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量為x,資本需要總額為y，由預(yù)測(cè)籌資數(shù)量的線性回歸分析法，
可得如下的回歸直線方程數(shù)據(jù)計(jì)算表：
回歸直線方程數(shù)據(jù)計(jì)算表
將上表數(shù)據(jù)代入下列方程組：
Σy= na + bΣx
Σxy= aΣx + bΣx2
年度產(chǎn)銷(xiāo)量x（件） 資本需要總額
y(萬(wàn)元)
xy x2
2001 1200 1000 1200000 1440000
2002 1100 950 1045000 1210000
2003 1000 900 900000 1000000
2004 1300 1040 1352000 1690000
2005 1400 1100 1540000 1960000
n=5 Σx=6000 Σy=4990 Σxy=6037000 Σx2=7300000
得
4990=5a +6000b
6037000=6000a+730000b
求得
a=410
b=0.49
所以：
（1） 不變資本總額為410萬(wàn)元。
（2） 單位可變資本額為0.49萬(wàn)元。
（3） 將a=410，b=4900，代入y=a+bx，得
y=410+4900x
將2006年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量代入上式，測(cè)得2006年資本需要總額：
410+0.49×1560=1174.4萬(wàn)元
三．案例題
答：1.（1）公司目前的基本狀況：首先該公司屬于傳統(tǒng)的家電制造業(yè)，從生產(chǎn)規(guī)模上看，其處
于一個(gè)中游的態(tài)勢(shì)；從產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力角度分析，其具備一定的競(jìng)爭(zhēng)能力，從生產(chǎn)能力角度分析，
其面臨生產(chǎn)能力不足的問(wèn)題。
（2）公司所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境：在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面，該公司正處于一個(gè)旺盛的蓬勃上升期；從產(chǎn)
品生命周期變化的角度分析，該產(chǎn)品正面臨需求旺盛的良好機(jī)遇；
（3）對(duì)公司的影響：由于該公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品正面臨一個(gè)大好的發(fā)展機(jī)遇，但其生產(chǎn)能力的不
足客觀上必將對(duì)公司的獲利發(fā)展造成不利影響，如果不能盡快解決生產(chǎn)能力不足的問(wèn)題，很可
能還會(huì)削弱其產(chǎn)品已形成的一定競(jìng)爭(zhēng)力，使其處于不利地位。
2．該公司擬采取的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)策略是可行的。
首先，加大固定資產(chǎn)投資力度并實(shí)行融資租賃方式，擴(kuò)充廠房設(shè)備可以解決該公司生產(chǎn)能力不
足的問(wèn)題；
第二，實(shí)行賒購(gòu)與現(xiàn)購(gòu)相結(jié)合的方式，可以緩和公司的現(xiàn)金流支出，緩解財(cái)務(wù)壓力；
第三，由于該產(chǎn)品正處于需求旺盛的階段，因此開(kāi)發(fā)營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃，擴(kuò)大產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率是很有
必要的；
第四，由于生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的需要，增聘擴(kuò)充生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的技術(shù)工人和營(yíng)硝人員也是勢(shì)在必行
的。
3．企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)對(duì)其籌資行為及結(jié)果具有直接影響，具體到該公司而言，其籌資的動(dòng)機(jī)無(wú)疑
是擴(kuò)張性的。擴(kuò)張性的籌資動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的直接結(jié)果便是企業(yè)資產(chǎn)總結(jié)和資本總額的增加；從企業(yè)
所借助的具體籌資渠道而言，該公司應(yīng)結(jié)合自身情況選擇租賃籌資，投入資本籌資等多種渠道
相結(jié)合的方式；從籌資的類(lèi)型選擇進(jìn)行分析，該公司應(yīng)該采用長(zhǎng)短期資本結(jié)合，內(nèi)部籌資和外
部籌資相結(jié)合，直接和間接籌資相結(jié)合的方式，在保持濕度風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以較低的資本成本
率實(shí)行滿足公司發(fā)展的籌資決策。
