第十四章利潤分配

案例題參考答案

1． 蘋果公司在1987年首次發(fā)放股利，是由于面對強大的競爭對手IBM公司，為了增強投資者的信心，以派發(fā)股利的形式向公眾傳遞一種信息—— 蘋果公司的業(yè)績具有穩(wěn)定持續(xù)的增長能力。同時進行股票分割是為了降低股票的價格，使股票更容易流通，以吸引更多的投資者。

2． 蘋果公司從1987年到1995年一直采用的是固定股利政策，直到1996年由于經(jīng)營困難才不得不停止發(fā)放股利。這種股利政策要求企業(yè)在較長時期內(nèi)支付固定的股利，在企業(yè)收益發(fā)生變化時，并不影響股利的支付。這種穩(wěn)定的股利政策能夠向投資者傳遞公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定的信息，有利于投資者有規(guī)律的安排股利收入和支出，能夠增強投資者信心，有利于股票價格的上升。即使由于股利的發(fā)放使公司暫時偏離最佳資本結(jié)構(gòu)，但也比減少股利使投資者認為公司業(yè)績下降帶來的損失要小。雖然固定股利政策有一定的優(yōu)點，但在公司凈利潤下降或現(xiàn)金緊張時，固定股利的支付會給公司帶來巨大的財務(wù)壓力，容易導(dǎo)致資金短缺，財務(wù)狀況惡化，在非常時期，公司可能會不得已減少股利的發(fā)放，這會給公司帶來較大損失，導(dǎo)致股票價格大幅下降。