“如果所有銀行的貸款都被償還，銀行存款將不復存在，整個貨幣流通將會枯竭。這是一個令人驚愕的想法。我們（美聯(lián)儲）完全依賴商業(yè)銀行。我們貨幣流通中的每一個美元，無論是現(xiàn)鈔還是信用，都必須有人來借才能產(chǎn)生出來。如果商業(yè)銀行（通過發(fā)放信貸）制造出足夠的貨幣，我們的經(jīng)濟就會繁榮；否則，我們就會陷入衰退。我們絕對沒有一種永久性的貨幣系統(tǒng)。當人們抓住了整個問題的關鍵之處，我們（貨幣系統(tǒng)）可悲的荒謬之處，以及（美聯(lián)儲）令人難以置信的無助，就會變得如此明顯。貨幣是人們最應該調查和思考的問題，它的重要性在于，除非人民廣泛地理解這個（貨幣）系統(tǒng)并立刻采取措施修正它，否則我們現(xiàn)在的文明將會崩潰。”
— 羅伯特.漢姆費爾，美聯(lián)儲亞特蘭大銀行
本章導讀：貨幣就其本質而言，可分為債務貨幣與非債務貨幣兩大類。債務貨幣就是當今主要發(fā)達國家所通械系統(tǒng)，它的主要部分是由政府、公司以及私人的“貨幣化” 的債務所構成。美元就是其中最典型的例子。美元在債務產(chǎn)生的同時被創(chuàng)造出來，在債務償還的同時被銷毀。流通中的每一個美元，都是一張債務欠條，每一張欠條在每一天里都在產(chǎn)生債務利息，而且是利滾利地增加著，這些天文數(shù)字的利息收入歸誰呢？歸創(chuàng)造出美元的銀行系統(tǒng)。債務美元的利息是原有貨幣總量之外的部分，必然要求在現(xiàn)有貨幣總量之外再創(chuàng)造出新的債務美元，換句話說，人民借錢越多，就必須借更多的錢。債務與貨幣死鎖在一起，其邏輯的必然結果就是，債務永遠增加，直到其債務貨幣遭人徹底拋棄或其利息重負壓垮自身經(jīng)濟發(fā)展，導致整個體系的最終崩潰。債務的貨幣化乃是現(xiàn)代經(jīng)濟最嚴重的潛在不穩(wěn)定因素之一，它是通過透支未來來滿足現(xiàn)在的需要。中國有句老話，寅吃卯糧說的正是這個意思。
另一類貨幣，就是以金銀貨幣為代表的非債務貨幣。這種貨幣不依賴于任何人的許諾，不是任何人的債務，它代表的是人類已經(jīng)完成的勞動成果，是人類數(shù)千年社會實踐中自然進化而來的。它不需要任何政府力量的強制，它可以跨越時代與國界，它是貨幣中的最終支付手段。
在所有貨幣中，金銀貨幣意味著“實際擁有”，而法幣則代表“欠條+許諾”。二者的價值“含金量”有著本質區(qū)別。
中國的人民幣則介于二者之間。盡管人民幣目前也存在著“債務化貨幣”的成分，但就其主體而言，仍然是體現(xiàn)過去已經(jīng)完成的產(chǎn)品與服務的度量。人民幣的發(fā)行并非像美元一樣必須以國債作抵押，由私有中央銀行發(fā)行貨幣，所以得以避免了落入私人腰包的巨額利息支出，從這個角度來講，人民幣的屬性更接近金銀貨幣。同時，由于人民幣沒有金銀作為支撐，它又有法幣的基本屬性，必須依靠政府的強制力才能保證貨幣價值。
真正理解西方法幣制度，尤其是美元制度的內(nèi)在本質，是人民幣未來改革的必要前提。