“信用制度固有的二重性質(zhì)是：一方面，把資本主義生產(chǎn)的動力——用剝削別人勞動的辦法來發(fā)財致富——發(fā)展成為最純粹最巨大的賭博 欺詐制度，并且使剝削社會財富的少數(shù)人的人數(shù)越來越少；另一方面，又是轉(zhuǎn)到一種新生產(chǎn)方式的過渡形式。正是這種二重性質(zhì)，使信用的主要宣傳者，從約翰·羅到伊薩克·貝列拉，都具有這樣一種有趣的性質(zhì)：既是騙子又是預言家?！盵13]

——馬克思

馬克思的這段評價非常有意思，他既了解信用對生產(chǎn)力的推動作用，又看清了實踐信用理論的這幫人出于自身利益，就是一群不折不扣的騙子。馬克思的這段話，堪稱是正確看待一切金融創(chuàng)新本質(zhì)的經(jīng)典評論。理論永遠是靠人去實踐的，實踐理論的人有著自己的利益格局，如何將理論的目標與實踐者的利益整合在一起，這是偉大的政治家與偉大的思想家之間最重要的區(qū)別。

羅斯柴爾德家族和貝列拉家族被形容為“兩類猶太人”的代表。前者是“北方猶太人”的典型，“永遠冷靜和理性”，對財富和利益的獲取是超導狀態(tài)下的低能耗與高效率。而后者代表“中部猶太人”，他們受益于法國對猶太人的寬松政策，因此在行事和生意上更開放和顧及公共利益，這種“心靈熱度”將帶來精力損耗和效率干擾。在當時的法國社會，羅斯柴爾德家族標志著“封建金融”，而貝列拉家族則代表著“民主 金融”。

貝列拉兄弟迅速完成了他們的銀行組織工作，福爾德家的貝諾特（Benoit Fould）出任銀行第一任董事長，直到1854年退休。但是銀行的日常工作一直由擔任副主席的伊薩克·貝列拉負責。董事會其他成員包括在第二帝國權(quán)傾朝野的穆西（Mouchy）公爵、加利拉（Galliera）、安德瑞（Andre）伯爵、賽里爾（）男爵、清教徒銀行家族的查爾斯·馬利特（Charles Mallet）和策劃拿破侖三世政變稱帝的奧古斯特·摩尼（Auguste de Morny），這個摩尼也是拿破侖三世同母異父的兄弟。[14]

在這一豪華陣容強力運作之下，動產(chǎn)信貸銀行一經(jīng)問世就爆發(fā)出驚人的能量。它定價500法郎的股票一開盤就沖上1100法郎，第4天就高達1600法郎。 1856年3月摸高到1982法郎。而分紅從1853年的13%上升到1855年的40%。動產(chǎn)信貸銀行的投資者們無不喜上眉梢，而詹姆斯·羅斯柴爾德關(guān)于動產(chǎn)信貸銀行是金融災(zāi)難的預言聽起來更像個笑話。

盡管動產(chǎn)信貸銀行是股份制銀行，但其起始資金規(guī)模遠落后于羅斯柴爾德銀行。動產(chǎn)信貸銀行從2000萬法郎起步（貝列拉占其中29%的股份），而1852年羅斯柴爾德法國銀行的資產(chǎn)就已經(jīng)超過8800萬法郎，各分支銀行資產(chǎn)總和超過億法郎。但是，動產(chǎn)信貸銀行從一創(chuàng)建就展現(xiàn)出朝氣、時尚、張揚和野心，同羅斯柴爾德銀行的嚴謹、傳統(tǒng)、低調(diào)與刻板形成鮮明對比。

在動產(chǎn)信貸銀行里，銀行家們永遠被一幫朋友圍繞著，每個人都豎起耳朵打聽生意的動向，老主顧是要買進還是賣出。而雇員們站在樓梯上迎著顧客，殷勤打探是否有生意機會。每個人都急于暴富，不擇手段，毫不掩飾。

這一時期是法國鐵路建設(shè)的輝煌頂峰，從1851年到1856年間，鐵路投資劇增5倍。50年代新修的鐵路是40年代的2倍還多。隨著動產(chǎn)信貸銀行的迅速膨脹，它同羅斯柴爾德在鐵路上的競爭已呈白熱化。動產(chǎn)信貸銀行很快控制了法國三條主干線路，羅斯柴爾德則牢牢死守自己原有的兩條線路。動產(chǎn)信貸銀行在各家法國鐵路公司里占據(jù)了8個董事席位，羅斯柴爾德則有14個。

兩個陣營的猶太銀行家們在法國鐵路融資上斗得難解難分。拿破侖三世偏向動產(chǎn)信貸銀行，把一條又一條鐵路線路融資的項目批給貝列拉。此時，跟皇帝陛下有一半血緣關(guān)系的弟弟摩尼看中了鐵路這個機會，急于借此自己致富，提出應(yīng)該把小鐵路公司合并成幾條主線。詹姆斯立刻抓住機會攀上摩尼這條線。羅斯柴爾德法國銀行持有價值超過2000萬法郎鐵路公司的股份，占銀行資產(chǎn)的15%。這些股份在摩尼政策的鼓勵下迅速升值。詹姆斯在1852年4月的一個星期里“不用掏一分錢”就凈賺150萬法郎。

羅斯柴爾德法國銀行此時財大氣粗，在爭奪鐵路融資項目上領(lǐng)跑。動產(chǎn)信貸銀行則毫不示弱，創(chuàng)設(shè)出把多家鐵路公司各種期限各種條件的股票和債券進行標準化“打包”，實在是堪稱當今結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品的鼻祖。通過“金融創(chuàng)新”，動產(chǎn)信貸銀行制造出大量新型金融產(chǎn)品的投資方式，填補了介于債券市場和股票市場之間的空白，此舉立刻吸引了不計其數(shù)的小投資者。動產(chǎn)信貸公司的資產(chǎn)迅速增長到6000萬法郎，直接挑戰(zhàn)羅斯柴爾德在鐵路融資上的老大地位。

更令詹姆斯擔憂的是貝列拉正在把手伸出法國，大有橫掃全歐洲之勢。1853年4月2日，科隆的銀行家奧本海默得到許可證，將在距離法蘭克福以南不到20英里的達姆施塔特開設(shè)一家新銀行。這顯然是動產(chǎn)信貸銀行的德國翻版，而且目標直指羅斯柴爾德家族的法蘭克福銀行。貝列拉、福爾德、奧本海默和動產(chǎn)信貸銀行控制著這家新銀行。[15]

貝列拉進而在1853年籌建西班牙動產(chǎn)信貸銀行，同時策劃比利時動產(chǎn)信貸銀行。1854年又要建奧地利動產(chǎn)信貸銀行了。不僅如此，貝列拉還將目光投向了更遠的俄國。

俄國自克里米亞戰(zhàn)爭失敗以來，痛感鐵路網(wǎng)的戰(zhàn)略價值，決心要修建以莫斯科—圣彼得堡為樞紐的全國鐵路網(wǎng)，將俄國的歐洲部分，西至波蘭邊境南至克里米亞半島連接起來，總里程超過4000英里，預計投資10億法郎。為了完成此項戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施計劃，全俄鐵路公司成立（The Great Russian Railway Company），初始資本金3億法郎。股東包括圣彼得堡的沙皇私人銀行家斯蒂格利茨（Stieglitz），華沙的弗蘭克爾（Fraenkel），倫敦的巴林兄弟，阿姆斯特丹的霍普，柏林的門德爾松，以及法國羅斯柴爾德家族的競爭對手，如貝列拉、馬利特、福爾德和霍廷格家族等。其董事會包括由陸軍軍官和政府官員組成的10名俄國人（其中包括由沙皇任命的董事會主席），4名巴林—霍普集團 的董事和5名法國銀行的董事，貝列拉和福爾德雙雙名列其中。由此以動產(chǎn)信貸銀行為代表的法國金融勢力大規(guī)模滲透進俄國政治經(jīng)濟社會生活諸領(lǐng)域，成為未來俄法同盟的大本營。[16]

1856年法國《工業(yè)》雜志評論道：“動產(chǎn)信貸銀行注定要將影響力擴張至全球。其在巴黎的母公司經(jīng)過四年發(fā)展已經(jīng)成為法國業(yè)界學習 的楷模，在法國之外的奧地利、西班牙、皮蒙特（北意大利）都開設(shè)了分號，一伺和約締結(jié)（指克里米亞戰(zhàn)爭之后英法對俄和約），勢必在君士坦丁堡和圣彼得堡開設(shè)分號……（因為）歐洲各國都承認，發(fā)展生產(chǎn)、物質(zhì)進步是當今世界最大的政治利益……為此，信貸是必不可少的?！盵17]

而親羅斯柴爾德的《鐵路》雜志則質(zhì)疑動產(chǎn)信貸銀行的全歐擴張預計將耗資10億法郎，這將把法國國內(nèi)工業(yè)發(fā)展所需的資本抽空轉(zhuǎn)移至外國。

雖然受到親羅斯柴爾德媒體的非議，動產(chǎn)信貸銀行不為所動，依舊大踏步地向歐洲各國擴展其勢力。承銷奧地利、俄國、土耳其、美國的政府公債；投資比利時、奧地利、意大利、羅馬尼亞的鐵路，還有荷蘭、奧地利、比利時的抵押債券；在荷蘭開辦蔗糖精煉廠，在布拉格開辦鐵廠，甚至在錫蘭（斯里蘭卡）搞了一個咖啡種植園。不過，動產(chǎn)信貸銀行最大的成就是建立荷?。幔┥虡I(yè)銀行、國家鐵路運營公司和荷?。幔╄F路公司。其中最重要的荷?。幔┥虡I(yè)銀行（Nederlandsch-Indische Handelsbank）在新加坡、香港遍設(shè)分號，混業(yè)經(jīng)營投資銀行、抵押銀行、商業(yè)貿(mào)易等業(yè)務(wù)，并被認為是動產(chǎn)信貸銀行的子銀行。