德國馬克究竟是如何被摧毀的呢？一言以蔽之，摧毀一種貨幣最簡(jiǎn)單的辦法就
是發(fā)行過量的貨幣。這種過多的貨幣發(fā)行，可以通過幾種方式進(jìn)行：第一，中央銀
行自己發(fā)行過量的貨幣；第二，私人銀行創(chuàng)造過度的信用和貨幣；第三，市場(chǎng)中的
貨幣投機(jī)商通過大規(guī)模的“裸做空”，在摧毀一國貨幣價(jià)值的同時(shí)，其效果等同于
貨幣投機(jī)商在大量發(fā)行貨幣。實(shí)際上，1922年5月，當(dāng)?shù)乱庵镜蹏y行落入國際銀
行家手中之后，三種形式的貨幣過度發(fā)行同時(shí)出現(xiàn)了。
從第一種情況來看，德意志帝國銀行大規(guī)模印鈔是事實(shí)，但并不是為了政府免
除外債和解決財(cái)政困難。
再看第二種情況，私人銀行的貨幣供應(yīng)對(duì)超級(jí)通脹的影響。從時(shí)間上看：
1921年11月，馬克兌美元的匯率為330:1；
1922年1—5月，馬克兌美元穩(wěn)定在320:1：
1922年5月26日，德意志帝國銀行私有化；
1922年12月，馬克兌美元為9,000:l；
1923年1月，魯爾危機(jī)爆發(fā)，馬克幣值一瀉千里，馬克兌美元達(dá)到49,000:1；
1923年7月，馬克兌美元達(dá)到1,100,000:1；
1923年11月，馬克兌美元的匯率為2,500,000,000,000:1；
1923年12月，馬克兌美元的匯率為4,200,000,000,000:1；
1923年，平均每兩天德國的物價(jià)就要翻一番。
此時(shí)德國馬克已經(jīng)被徹底摧毀了。在馬克被瘋狂拋售的過程中，德國出現(xiàn)了超級(jí)通貨膨脹。很多私人銀行家開始發(fā)行自己的貨幣，這些貨幣可能有黃金或者外匯作為支撐。私有化的德意志帝國銀行開足馬力印鈔票，也趕不上私人銀行所發(fā)行的貨幣總量。沙赫特作了一個(gè)估計(jì)，在當(dāng)時(shí)德國貨幣流通總量中，有大約一半是私人銀行家所發(fā)行的貨幣，而不是來自德意志帝國銀行的官方貨幣。所以，私人銀行的超量貨幣印刷幾乎占據(jù)超級(jí)通脹的近一半源頭。
第三種情況最不明顯但卻最為致命，有人系統(tǒng)性地、大規(guī)模地做空德國馬克，從而導(dǎo)致了馬克劇烈貶值，它的效果等同于大量印刷貨幣。
做空一個(gè)國家的貨幣基本運(yùn)作機(jī)制大概可以分成幾個(gè)階段，首先該貨幣存在著明顯的內(nèi)生性問題。德國當(dāng)時(shí)的情況完全符合這個(gè)條件。第一次世界大戰(zhàn)之后，德國需要使用外幣來進(jìn)行賠償，顯然面臨著巨大的外債壓力，德國馬克本身的確存在著非常明顯的缺陷。這與亞洲金融風(fēng)暴時(shí)的亞洲四小龍情況類似，就是外債負(fù)擔(dān)過重，而他們必須獲得美元才能償還外債。在正常的情況下．這個(gè)問題可以由經(jīng)濟(jì)體自動(dòng)緩慢地調(diào)整來漸進(jìn)解決。比如增加稅收，或者暫時(shí)降低生活標(biāo)準(zhǔn)，這些外債可以逐步得到償還。但是當(dāng)貨幣投機(jī)在一個(gè)很大范圍內(nèi)集中和突然發(fā)生，將會(huì)影響貨幣的價(jià)值，而且這種大規(guī)模的貨幣投機(jī)，仍然被視為一種合法行為。在投機(jī)過程中，他們只要事先大規(guī)模賣空某國貨幣，而且這種貨幣有著內(nèi)生性的困難和問題，投機(jī)者最終往往會(huì)獲得超級(jí)利潤。
什么是做空機(jī)制呢？當(dāng)貨幣投機(jī)家進(jìn)行貨幣賣空行為的時(shí)候，他們并不真正擁有這種貨幣，而只是聲稱他們擁有。只要在一定的時(shí)間內(nèi)，這種貨幣出現(xiàn)大幅貶值，他們以貶值后的低價(jià)從市場(chǎng)買回這種貨幣，平掉當(dāng)初的“聲稱擁有”的“謊言”，就可以賺取巨額利潤。從這個(gè)意義來講，當(dāng)貨幣投機(jī)者在賣空并不存在的“聲稱擁有”的貨幣的時(shí)候，其實(shí)質(zhì)是在一定時(shí)間內(nèi)獲得了創(chuàng)造這種貨幣的權(quán)力。這些貨幣投機(jī)者同時(shí)出動(dòng)，在同一時(shí)間一起大規(guī)模做空，數(shù)量足夠大，而且是在這個(gè)國家貨幣足夠虛弱的時(shí)候，這樣的做空行為將會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的“自我實(shí)現(xiàn)”的效果，最后的結(jié)果就是使被做空的貨幣的價(jià)值出現(xiàn)自由 落體般的貶值，嚴(yán)重情況下，將會(huì)產(chǎn)生貨幣恐慌。而貨幣恐慌將會(huì)導(dǎo)致鏈?zhǔn)椒磻?yīng)，引發(fā)其他社會(huì)階層本能的恐慌，大量拋售本幣去換取外幣，從而導(dǎo)致更大規(guī)模的市場(chǎng)做空行為。
在這樣的貨幣暴跌過程中，投機(jī)家賺取的巨額利潤，就是這個(gè)國家的生產(chǎn)者和儲(chǔ)蓄者積累多年的財(cái)富，社會(huì)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將遭到毀滅性的打擊。此時(shí)所謂自由 經(jīng)濟(jì)主義者，將會(huì)指責(zé)所有的錯(cuò)誤都是由于政府的貨幣政策出現(xiàn)問題，而忽略投機(jī)者所制造的巨大災(zāi)難。
事實(shí)上，1923年德國的問題與1997年亞洲金融風(fēng)暴出現(xiàn)的情況非常類似，本幣體系和本國經(jīng)濟(jì)存在嚴(yán)重的內(nèi)在缺陷，外債高筑，外國貨幣投機(jī)者蜂擁而至，超大規(guī)模做空本幣，貨幣體系瀕于崩潰，本幣劇烈貶值，．通貨膨脹卷走社會(huì)財(cái)富，摧毀了國家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。差別在于，德意志帝國銀行非但沒有制止貨幣投機(jī)，反而在變相給投機(jī)者提供充足的彈藥；國際銀行家的私人銀行在超級(jí)通貨膨脹中發(fā)行了全部貨幣流通總量的一半，也起到了火上澆油的作用。
歷史驚人得相似。原因在于重復(fù)歷史的人都是同一批人。今天的索羅斯及其背后的國際銀行家與1923年摧毀德國馬克的貨幣投機(jī)者師出一門。
魏瑪共和國的社會(huì)財(cái)富在一年的時(shí)間里被洗劫一空。德國中產(chǎn)階級(jí)淪為赤貧，失去一切的憤怒和戰(zhàn)后所遭受的羞辱，使德國人心中的怒火升騰為一種前所未有的報(bào)復(fù)心態(tài)。此時(shí)的德國社會(huì)已是一片干柴，等待的只是一顆引爆的火星。
