1933年5月31日，德同政府宣布發(fā)行10億馬克的“創(chuàng)造就業(yè)匯票”，它的目的主要是為了支付特殊的技術(shù)工程項目。這些可再展期的票據(jù)被政府支付給雇主，雇主將承辦大型項目并雇用大量工人，這樣從企業(yè)主一直到普通家庭，都能夠從“創(chuàng)造就業(yè)匯票”獲益。當(dāng)這些票據(jù)流入銀行系統(tǒng)中之后，將會不停地產(chǎn)生放大效應(yīng)，而且這種票據(jù)可以在德國中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)，這意味著“創(chuàng)造就業(yè)匯票”和黃金、外匯、長期國債一同構(gòu)成了德國貨幣供應(yīng)的基礎(chǔ)。

初期的“創(chuàng)造就業(yè)匯票”中的大部分，從來沒有拿到德國中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)，其中一個最主要的原因就是它4.5%r的利息比較有吸引力，大量銀行和其他機構(gòu)選擇持有這些票據(jù)，而不是進(jìn)行再貼現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，從1933年到1938年，“創(chuàng)造就業(yè)匯票”的發(fā)行量逐年上升，到1938年的余額高達(dá)120億馬克，占全部政府赤字開支的85%。其中大約有一半用于向直接創(chuàng)造就業(yè)的企業(yè)進(jìn)行融資，另一半被用于德國秘密的軍事擴(kuò)張。

“創(chuàng)造就業(yè)匯票”的一個重大優(yōu)點就在于，它把真正的購買力放到了德國新被雇用的工人手上。隨著這些票據(jù)流通量的加大，閑置的資源利用率大幅上升，而失業(yè)率迅速下降。

年份 “創(chuàng)造就業(yè)匯票”余額 失業(yè)人口

（億馬克） （萬）

1933 10 600

1934 21 270

1935 48 220

1936 93 160

1937 120 90

1938 120 40

1939 120 20

在公共工程方面，特別是在建設(shè)新興中產(chǎn)階級的住房領(lǐng)域，“創(chuàng)造就業(yè)匯票”起到了關(guān)鍵性的作用。1932年德國大約有14.l萬棟住房，而到1934年，大約有28.4萬棟各種住宅建成。顯然“創(chuàng)造就業(yè)匯票”使德國在建的住宅面積在兩年之內(nèi)翻了一番。同時這些錢還用于修建德國的公路系統(tǒng)，“創(chuàng)造就業(yè)匯票”建成的公路里程高達(dá)數(shù)千公里，形成了覆蓋全德四通八達(dá)的高速公路網(wǎng)。

希特勒所采取的經(jīng)濟(jì)政策，在很大程度上對德國中產(chǎn)階級和貧困階層產(chǎn)生，強有力的保障作用，也招致外國銀行家的強烈不滿和嚴(yán)重關(guān)注。德國由政府直接發(fā)行的“創(chuàng)造就業(yè)匯票”這種近似貨幣，在很大程度上繞過了國際銀行家對德國經(jīng)濟(jì)的控制。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信，導(dǎo)致第二次世界大戰(zhàn)的根本原因之一，在于德國政府靠自己發(fā)行貨幣，完全擺脫了英美對它的控制。由于外匯和黃金緊缺，德國必須向英美的國際銀行家借貸，這種債務(wù)關(guān)系就使得德國的政治、經(jīng)濟(jì)、政策和相關(guān)重要利益，受到國際銀行家直接和間接影響。但如果把這個環(huán)節(jié)給邁過去的話，希特勒就掌握了德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決定權(quán)。

希特勒執(zhí)政初期，取得了巨大的社會認(rèn)同感和民眾的支持，在很大程度上是由于他使德國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展擺脫了英、美主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的束縛，重建了德國經(jīng)濟(jì)?？梢哉f，國際銀行家對希特勒這一寶是明顯地押錯了。希特勒是不會甘心充當(dāng)別人傀儡的。

沙赫特對于“創(chuàng)造就業(yè)匯票”的看法，顯然是比較矛盾的。他一開始在跟費德爾論戰(zhàn)的時候，曾經(jīng)提出這是一個非常愚蠢和非常糟糕的主意，但后來他也不得不自食其言。幾十年后，有很多人反復(fù)問他，這種就業(yè)匯票到底是不是成功的設(shè)計，這種不管什么時候一旦出現(xiàn)儲蓄短缺，都用中央銀行的信用來替代資本儲蓄到底能不能持久？沙赫特從理論上也承認(rèn)了就業(yè)匯票的有效性，不過他仍然提出一系列限制條件，那就是只能在特定的情況下，這個措施才能夠有效。當(dāng)時的德國原材料沒有任何庫存，工廠空空蕩蕩，機器設(shè)備完全閑置，有600多萬就業(yè)人口處在失業(yè)狀態(tài)下——只有在這種情況下，當(dāng)信用被授予企業(yè)主，而讓工人重新利用工廠，利用原材料，利用機器開始生產(chǎn)，這樣一副藥方才能挽救資本創(chuàng)生力。

但沙赫特從骨子里還是對這樣的做法表示不滿，其實他最后下臺也與拒絕再給這樣的就業(yè)匯票進(jìn)行“再貼現(xiàn)”有直接關(guān)系。據(jù)他自己透露，在1939年1月，德國中央銀行向希特勒遞交 了一份備忘錄，提出拒絕再給德國政府更多的信用，此備忘錄后果嚴(yán)重。1月19日，沙赫特被政府解雇了。第二天，希特勒發(fā)出命令，德國中央銀行必須授予政府所有的信用，這個信用只要是政府需要的，德國中央銀行就必須要授予。

沙赫特被解雇之后，德國政府對公眾一直保密了5個多月。直到1939年7月第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)前夕。他拒絕為德國政府提供進(jìn)一步的信貸，有可能是導(dǎo)致他其后在紐倫堡審判中逃過一劫的重要原因。

在戰(zhàn)后的1948年，一批美國教授為當(dāng)時戰(zhàn)敗的德國再次設(shè)計了一套貨幣改革方案：引入德意志銀行的馬克，一開始每個人都會收到40馬克的支付，而企業(yè)雇員收到60馬克，政府部門收到1個月工資相對應(yīng)的馬克。但是所有帝國馬克貨幣，不管是儲蓄賬戶還是債務(wù)數(shù)額，統(tǒng)統(tǒng)減少到票面價值的1O%。在另外一方面，股票、資產(chǎn)和其他有形資產(chǎn)保持不貶值，這是一次空前的“剪羊毛”行為，因為窮人的財富存在儲蓄賬戶中，而富人的財富主要是在資產(chǎn)上。這種類型的“定向爆破式”的貨幣貶值，實際上形成了一個巨大的財富轉(zhuǎn)移過程，產(chǎn)生了嚴(yán)重甚至是殘酷的社會結(jié)構(gòu)重大改變，在某種意義上，它的嚴(yán)重程度和沖擊的廣泛程度，不亞于1923年的超級通貨膨脹。