1945年戰(zhàn)后初期，日本與德國的經(jīng)濟(jì)處境大體相同。在戰(zhàn)爭(zhēng)中，日本共有119個(gè)城市化為廢墟，毀于戰(zhàn)火的住房達(dá)236萬棟，900萬人流離失所。近一半的工業(yè)設(shè)備、道路、橋梁、港灣設(shè)施受到不同程度的破壞。工業(yè)生產(chǎn)急劇下降，1946年僅相當(dāng)于戰(zhàn)前的30%。在戰(zhàn)爭(zhēng)中，日本的貨幣流通總量暴漲了24倍以上，黑市物價(jià)平均飆升了29倍。1945年農(nóng)業(yè)歉收，大米產(chǎn)量只有往年的60%。嚴(yán)重的糧食危機(jī)、極端的物資短缺、惡性的通貨膨脹，引發(fā)了日本接連不斷的大規(guī)模示威游行，政局持續(xù)動(dòng)蕩。

當(dāng)美國占領(lǐng)軍當(dāng)局宣布停止日本軍工生產(chǎn)時(shí)，大批軍工企業(yè)立刻面臨斷炊的危機(jī)，機(jī)械、化學(xué)、冶金等配套的工業(yè)部門也基本停頓下來。占國民經(jīng)濟(jì)半壁江 山的軍事及配套工業(yè)一旦停擺，大規(guī)模失業(yè)將如影隨形，再加上海外軍隊(duì)和移民紛紛回國，日本的失業(yè)人口一度高達(dá)1130萬人。物資短缺、糧食匱乏、通貨膨脹，迫使政府嚴(yán)厲實(shí)施定量供給，而這一措施幾乎毫無疑問地將刺激黑市價(jià)格如火箭一般躥升。

日本銀行體系在戰(zhàn)爭(zhēng)中，向軍事工業(yè)發(fā)放的貸款高達(dá)貸款總額的一半，特別是6大銀行的軍工貸款更占到90%的驚人比例，這些貸款已鐵定成為無法回收的爛賬，戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束之日，也就是這些銀行破產(chǎn)之時(shí)。為挽救銀行體系和整個(gè)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，日本政府在宣布投降的當(dāng)天就發(fā)表聲明，在允許銀行客戶繼續(xù)自由 取款的同時(shí)，也允許金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)繼續(xù)提供新的巨額貨款。這種無視壞賬的存在，繼續(xù)發(fā)放巨額貸款的行為，無疑義將加劇通貨膨脹的惡化。

1946年，日本政府已處于風(fēng)雨飄搖的危險(xiǎn)之中，惡性通貨膨脹如果不能迅速控制，革命與暴動(dòng)的可能性就會(huì)與日俱增。

在如此惡性的通脹下，日本民眾急切地希望取出銀行存款，迅速購買各類黑市商品來保護(hù)辛辛苦苦積累下來的儲(chǔ)蓄，銀行擠兌的危機(jī)已經(jīng)迫在眉睫！銀行嚴(yán)重惡化的資產(chǎn)負(fù)債，哪里還經(jīng)得起民眾的擠兌？日本政府在財(cái)閥們的急迫要求下，向美國占領(lǐng)當(dāng)局請(qǐng)求緊急應(yīng)對(duì)通脹危機(jī)，麥克阿瑟也擔(dān)心如果問題繼續(xù)惡化，可能引發(fā)日本大規(guī)模的騷亂，甚至爆發(fā)革命二因此，麥克阿瑟立刻責(zé)成日本政府采取緊急措施，制止危機(jī)的爆發(fā)。

1946年2月，日本政府出臺(tái)了“金融緊急措施”，發(fā)行新日元，回收舊日元，民眾必須在限期內(nèi)將所有舊日元，存入銀行的儲(chǔ)蓄賬戶，在賬戶中兌換成新日元，但最多只能取出500新日元作為日常開銷，這一數(shù)字幾乎只能維持極端貧困的生活狀態(tài)。政府用凍結(jié)存款的方式，暫時(shí)緩解了即將爆發(fā)的銀行擠兌危機(jī)，用以舊換新所形成的貨幣流通劇減，來壓制黑市物價(jià)的狂漲。從短期效果看，物價(jià)瘋漲的局面被短暫遏制，從而渡過了一個(gè)金融危機(jī)的鬼門關(guān)；但從長(zhǎng)期看，沒有解決任何實(shí)質(zhì)問題。

與1948年6月德國的貨幣改革相比，德國以1個(gè)新馬克換10個(gè)舊馬克，銀行在資產(chǎn)與負(fù)債兩個(gè)方向上同時(shí)削減10倍，用“平衡票據(jù)”（未來的國債）來置換銀行資產(chǎn)，雖然造成了嚴(yán)重的社會(huì)財(cái)富再分配問題，但一步到位地消滅了通貨膨脹的貨幣根源。雖然慘烈，但也不失為一種“長(zhǎng)痛不如短痛”的根治療法。而日本的“金融緊急措施”，則完全是為了應(yīng)急，并沒有從根本上減少通貨膨脹的壓力，只是延遲了問題的爆發(fā)。

如何有效利用這一難得的“延時(shí)”來根治通貨膨脹呢？如果不愿從收縮貨幣人手，那么就必須從增加商品供應(yīng)來突破。這就是日本政府推出的“傾斜生產(chǎn)計(jì)劃”。該計(jì)劃的主要目的就是集中有限的資源，增加煤鋼生產(chǎn)。由于煤炭是工業(yè)的能源，而鋼鐵是工業(yè)的原料，有了這兩種物資，就能帶動(dòng)其他工業(yè)部門恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

1946年，日本的工業(yè)生產(chǎn)大約為戰(zhàn)前的30%，如果生產(chǎn)能恢復(fù)到60%，日本政府認(rèn)為大量增加的商品就會(huì)抵消過剩貨幣的沖擊，如此便可結(jié)束通貨膨脹。只有制止通脹，才能真正開始經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。要達(dá)到這一目標(biāo)，煤炭生產(chǎn)必須由2000萬噸提高到3000萬噸，為此，需要占領(lǐng)軍當(dāng)局為鋼鐵部門提供重油和鐵砂，然后以增產(chǎn)的鋼鐵來供應(yīng)煤炭部門，促進(jìn)煤炭增加生產(chǎn)，再以煤炭進(jìn)一步推動(dòng)鋼鐵。

在這個(gè)思路指導(dǎo)下，政府開始集中所有財(cái)源，于1947年1月專門設(shè)立了“復(fù)興金融公庫”。公庫的資金來源就是中央銀行的信貸，最終則體現(xiàn)為政府的財(cái)政赤字。在1947 -1948年，公庫一共放貸1259億日元，占整個(gè)工業(yè)信貸的1/3。另外，政府還從預(yù)算中撥出850億日元的巨額資金(占預(yù)算總額的12%)，來向“傾斜生產(chǎn)”的企業(yè)進(jìn)行價(jià)差補(bǔ)助。煤炭工業(yè)得到了475億日元的貸款，約占公庫全部貸款總額的38%。有錢自然好辦事，結(jié)果1947年煤炭生產(chǎn)應(yīng)聲增長(zhǎng)了近30%．同期的鋼產(chǎn)量也增長(zhǎng)了21%。1948年，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了初步好轉(zhuǎn)的跡象。工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)到戰(zhàn)前的54.6%，其中煤炭達(dá)到90%，鋼鐵49.2%，基本達(dá)到了事先設(shè)定的目標(biāo)。

不過，實(shí)現(xiàn)這一“傾斜生產(chǎn)”的代價(jià)，就是更大規(guī)模的財(cái)政赤字和鈔票泛濫，鋼鐵和煤炭是有了，但輕工業(yè)生產(chǎn)消費(fèi)品的原料仍然受制于1947年的農(nóng)業(yè)。日本當(dāng)年的輕工業(yè)與中國類似，在石油化T產(chǎn)業(yè)尚未啟動(dòng)的情況下，輕工業(yè)的原料來源嚴(yán)重依賴農(nóng)業(yè)。此時(shí)，日本的“土改”才剛剛開始，農(nóng)業(yè)增產(chǎn)的效果在1948年之后才會(huì)逐漸體現(xiàn)出來，而“傾斜生產(chǎn)”所造成的更大規(guī)模的貨幣泛濫，與尚在卡殼狀態(tài)的輕工業(yè)瓶頸之間的脆弱平衡，在1947年和1948年再度被破壞，通貨膨脹如脫韁的野馬，又一次失去了控制。日本批發(fā)物價(jià)的上漲在1947年和1948年分別達(dá)到了193%和167%之多。

這一政策最終的效果是，大財(cái)閥體系的企業(yè)們，利用國家的資金和人民的儲(chǔ)蓄，重新實(shí)現(xiàn)了資本積累，恢復(fù)了在戰(zhàn)爭(zhēng)中損失掉的部分實(shí)力，他們的貸款負(fù)擔(dān)在惡性通脹中被迅速?zèng)_銷，最終把通貨膨脹的災(zāi)難留給人民和儲(chǔ)蓄者。這實(shí)質(zhì)上就是一種財(cái)富的搶劫，而且是在國家指導(dǎo)下的公然搶劫！結(jié)果，日本爆發(fā)了1948年的“三月斗爭(zhēng)”，全國罷工人數(shù)高達(dá)100萬人，在日本歷史上規(guī)?？涨?。與此同時(shí)，政府機(jī)關(guān)和公共團(tuán) 體的公務(wù)人員也掀起了大規(guī)?？?fàn)帯?/p>

“傾斜生產(chǎn)”非但沒有傾倒出大量的消費(fèi)品，反而傾倒出更為猛烈的通脹，以及大規(guī)模的政治動(dòng)蕩。

美國人不干了！日本人這不是胡 來嗎？玩財(cái)政赤字的火，最終必然帶來惡性通脹和社會(huì)動(dòng)亂的災(zāi)難！