1.華爾街和美國(guó)的金融體系

要了解美國(guó)，尤其是美國(guó)社會(huì)，必須了解它的金融體系。雖然美國(guó)的國(guó)父?jìng)儯ㄈA盛頓、杰弗遜、亞當(dāng)斯和富蘭克林等人）沒(méi)有一個(gè)是銀行家出身，并且他們能預(yù)見(jiàn)銀行資本家對(duì)國(guó)家?guī)?lái)的傷害，但是他們也無(wú)力阻止這種事情的發(fā)生。美國(guó)第一任財(cái)政部長(zhǎng)漢密爾頓奠定了美國(guó)的財(cái)政體系，這位英年早逝的財(cái)政部長(zhǎng)認(rèn)識(shí)到將財(cái)政權(quán)收歸國(guó)有的重要性，建立了有財(cái)政部統(tǒng)管的金融制度并且促成了美國(guó)早期的中央銀行美國(guó)第一銀行，并由后者發(fā)行美元，由國(guó)有的造幣局印制。但是在早期自由 資本主義的美國(guó)，漢密爾頓理念無(wú)法得到大多數(shù)人的認(rèn)同，他創(chuàng)立的美國(guó)第一銀行（后來(lái)改名為美國(guó)第二銀行）最終破產(chǎn)，他締造的美國(guó)造幣局也成為一個(gè)不屬于政府的獨(dú)立機(jī)構(gòu)（直到一百年后才被財(cái)政部收回）。在直到二十世紀(jì)初的很長(zhǎng)時(shí)間里，美國(guó)沒(méi)有中央銀行！而在這一百多年里，美國(guó)的私有銀行得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，它們奠定了今天美國(guó)銀行業(yè)的基礎(chǔ)。

談到私有銀行，我必須在這里澄清一些在中國(guó)廣泛流傳的誤解和謬誤。這些誤解從某種程度上讓中國(guó)投資人在美國(guó)的投資蒙受了巨額的損失。而所有的誤解中最為荒謬的就是羅斯柴爾德（rothschild）家族控制美聯(lián)儲(chǔ)、控制世界以及該家族是世界上最富有的神秘家族的說(shuō)法。

rothschild家族原本是德國(guó)的猶太人，因此根據(jù)德語(yǔ)的發(fā)音，這個(gè)詞應(yīng)該翻譯成羅特希爾德（在德語(yǔ)中th發(fā)t的音，sch在一起發(fā)sh的音，這個(gè)詞的正確讀音應(yīng)該是ro-t-sh-ild）。鑒于羅斯柴爾德這個(gè)名字在中國(guó)知識(shí)界已經(jīng)流行開(kāi)來(lái)，我們只能將錯(cuò)就錯(cuò)。羅斯柴爾德家族曾經(jīng)是世界上最富有的家族，他們靠拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)了國(guó)難財(cái)，他們的直系子侄的一度在德國(guó)、意大利、法國(guó)和美國(guó)都有不小的生意，羅斯柴爾德的后人也曾經(jīng)參加了由美國(guó)金融大亨j.p.摩根發(fā)起的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的籌備工作，但是所做的工作遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法和摩根相比。今天，這個(gè)家族現(xiàn)在對(duì)世界的影響幾乎微乎其微。

按照中國(guó)一些作家的觀點(diǎn)，一兩百年前這個(gè)家族的財(cái)富作為原始資本，以每年百分之六的速度遞增，現(xiàn)在該家族應(yīng)該有幾萬(wàn)億美元。至于為什么沒(méi)有人看見(jiàn)這幾萬(wàn)億美元，是因?yàn)檫@個(gè)家族神秘而不公開(kāi)其財(cái)務(wù)。這個(gè)解釋顯然和正常人的常識(shí)不符。幾萬(wàn)億美元是什么概念？是整個(gè)中國(guó)，世界五分之一人口的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。要知道現(xiàn)在世界上的有錢(qián)人，沒(méi)有一個(gè)把錢(qián)鎖在保險(xiǎn)柜里的，他們的錢(qián)一定要投入到經(jīng)濟(jì)生活中。這么大一筆錢(qián)在世界上是不可能藏的住的。如果按那些作者簡(jiǎn)單的邏輯，中國(guó)春秋時(shí)代的陶朱公只要為后代留下一兩銀子，現(xiàn)在應(yīng)該變?yōu)槭牧畏絻摄y子，而全世界今天總的財(cái)富只有區(qū)區(qū)十的十四次方兩銀子，也就是說(shuō)陶朱公的后人的財(cái)富是全世界財(cái)富的幾百萬(wàn)億億億億億倍。既然陶朱公后人的財(cái)富不能按指數(shù)遞增，憑空假定羅斯柴爾德家族的財(cái)富連續(xù)幾百年以幾何級(jí)數(shù)遞增也很荒唐。事實(shí)永遠(yuǎn)的對(duì)的，既然人們看不到這個(gè)家族了，只能說(shuō)明這個(gè)家族衰落了。

為了證實(shí)這一點(diǎn)并弄清楚他們衰落的原因，我專(zhuān)門(mén)請(qǐng)教了高盛公司和花旗銀行的投資專(zhuān)家，雖然他們聽(tīng)說(shuō)過(guò)這個(gè)名字，卻很少有人能知道為什么這個(gè)家族衰微了，因?yàn)樵谒麄冄劾镞@個(gè)家族現(xiàn)在這點(diǎn)錢(qián)根本不算錢(qián)。后來(lái)高盛的朋友又幫我在公司里廣為咨詢(xún)，終于弄清楚其中的真相。

羅斯柴爾德家族十九世紀(jì)中后葉達(dá)到高峰，但是犯了幾次致命的錯(cuò)誤，又遇到幾次滅頂之災(zāi)，便從此一蹶不振的。該家族犯的第一個(gè)錯(cuò)誤就是低估了美國(guó)的發(fā)展。十九世紀(jì)后半葉，美國(guó)因?yàn)榉N族矛盾尖銳，后來(lái)又爆發(fā)了內(nèi)戰(zhàn)，羅斯柴爾德家族對(duì)美國(guó)不看好，撤走了在美國(guó)的大部分業(yè)務(wù)，失去了追隨美國(guó)發(fā)展的大好時(shí)機(jī)。（我常常和別人講，錯(cuò)過(guò)現(xiàn)在中國(guó)發(fā)展的快車(chē)，就像一百五十年前錯(cuò)過(guò)美國(guó)發(fā)展一樣可惜。）第一次世界大戰(zhàn)，該家族在歐洲的業(yè)務(wù)遭到重大打擊。一戰(zhàn)以后，很多歐洲國(guó)家不得不將博物館的珍藏賣(mài)給美國(guó)人。雖然說(shuō)瘦死的駱駝比馬大，羅斯柴爾德家族在一戰(zhàn)后有短暫的喘息并得到了一些恢復(fù)，但是接下來(lái)希特勒迫害猶太人使得該家族再次遭到滅頂之災(zāi)。幾年后，納粹勢(shì)力被清除，但是前蘇聯(lián)在東歐實(shí)現(xiàn)了社會(huì)主義，把羅斯柴爾德家族在東歐（主要是德國(guó)）僅存的資產(chǎn)全部收為國(guó)有。該家族所剩的一些在法國(guó)和英國(guó)等國(guó)的資產(chǎn)也大幅度縮水。六十年代以來(lái)，已經(jīng)淪為二流投資公司的該家族再次犯了致命的錯(cuò)誤。歐美的大銀行，包皮括瑞士的瑞士聯(lián)合銀行（ubs，有時(shí)簡(jiǎn)稱(chēng)為瑞銀），蘇黎世信貸，德意志銀行，美國(guó)的摩根斯坦利、高盛等公司都紛紛上市，融得大量的發(fā)展資金。而羅斯柴爾德家族仍然停留在十九世紀(jì)家庭作坊的經(jīng)營(yíng)方式上。兩位高盛公司的銀行家告訴我，這個(gè)家族的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)其實(shí)并不神秘，他們和高盛一樣，現(xiàn)在也在歐洲為別人管錢(qián)（privatewealthmanagement），一年的利潤(rùn)在最好的年頭也不過(guò)一億美元左右，不到高盛的百分之一。而在美國(guó)一般的有錢(qián)人中，大多數(shù)人聽(tīng)說(shuō)這個(gè)名字反而是因?yàn)槔ㄌ?羅斯柴爾德牌波爾多紅葡萄酒（lafite-rothschildbordeaux），這是世界上最好、最貴的葡萄酒，每瓶大約一兩千美元。該酒莊在十九世紀(jì)被羅氏家族買(mǎi)下。

言歸正傳，由于美國(guó)銀行業(yè)的基礎(chǔ)是私有銀行，抵抗金融危機(jī)的能力就很有限，在1907年的金融危機(jī)中，美國(guó)的銀行業(yè)幾乎崩潰。這時(shí)，由著名銀行家摩根發(fā)起，聯(lián)合了各大銀行，在總統(tǒng)威爾遜的支持下，美國(guó)建立了聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行系統(tǒng)（federalreservesystem），簡(jiǎn)稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)包皮括了七家地區(qū)性的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行，并且是以私有公司性質(zhì)注冊(cè)的政府部門(mén)，它的主席由美國(guó)總統(tǒng)任命。它這種半官半商的兩重性日后引起了極大的爭(zhēng)議，至今是一些持“陰謀論”者攻擊的對(duì)象。其實(shí)，雖然它的很多董事是私有銀行的高管，但是并不能因此就認(rèn)定它是個(gè)像一些威脅論中宣揚(yáng)的私人公司，正如不能因?yàn)樨?cái)政部長(zhǎng)保爾森原來(lái)是高盛的ceo，切尼是世界上最大采油公司halliburton的ceo就否定他們是政府官員。美聯(lián)儲(chǔ)雖然名字叫儲(chǔ)備銀行，但是它并沒(méi)有什么儲(chǔ)備，它的職責(zé)基本上是發(fā)行美元和制定利率。而美國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包皮括科技公司的商業(yè)活動(dòng)依然靠私有銀行來(lái)維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

美國(guó)的金融公司五花八門(mén)，非常之多。最近美國(guó)證監(jiān)會(huì)為了救股市列出了股票不能做空的上市金融公司居然高達(dá)八百家之多，而美國(guó)的銀行居然多達(dá)八千家，平均一萬(wàn)多個(gè)家庭就有一家銀行。這些公司大致可以分成幾類(lèi)：

1.商業(yè)銀行（commercialbank），這是老百姓最熟悉的傳統(tǒng)的銀行，中國(guó)包皮括四大商業(yè)銀行在內(nèi)的幾乎所有的銀行都屬于這一類(lèi)。在美國(guó)著名的商業(yè)銀行有花旗銀行（citigroup）、美洲銀行（bankofamerica）、j.p.摩根銀行（j.p.morgan，以前叫大通曼哈頓銀行），這三家都是道瓊斯三十家工業(yè)指數(shù)中的公司。另外還有巴菲特控股的富國(guó)銀行（wellsfargo），它以?xún)?chǔ)蓄和商業(yè)貸款為主，和科技公司關(guān)系不大。二十世紀(jì)從三十年代大蕭條開(kāi)始，到里根上臺(tái)以前，商業(yè)銀行只能發(fā)放商業(yè)貸款和房屋貸款，不能炒作股票。但是近二十年來(lái)，美國(guó)政府對(duì)銀行業(yè)的限制放寬，很多商業(yè)銀行同時(shí)又是投資公司，比如花旗名下的smithbarney就是很大的投資公司。j.p.morgan則身兼商業(yè)銀行和投資銀行二職。大銀行中只有富國(guó)銀行安分守己，因此在這次金融風(fēng)暴中躲過(guò)一劫。

2.投資公司，雖然他們又稱(chēng)投資銀行（investmentbank），但是直到2008年10月，它們都不是真正意義上的銀行，因?yàn)樗麄兗炔荒芙邮艽婵睿膊荒芟蚵?lián)邦儲(chǔ)備銀行借錢(qián)，它們是替別人買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券、期貨、不動(dòng)產(chǎn)和任何有價(jià)值的商品。不買(mǎi)賣(mài)股票的人對(duì)這一類(lèi)公司就不大熟悉了。這些公司中最著名的是高盛（goldmansachs）和摩根斯坦利（morganstanley），本來(lái)還有美林證卷的幾家，但是如前面所介紹，它們?nèi)缄P(guān)門(mén)了，省了我很多事。這些公司是股市上翻云覆雨的主力軍，俗稱(chēng)莊家，對(duì)科技公司的興衰影響最大，它們不僅抬高或者打壓一個(gè)科技公司的股價(jià)，而且可以左右科技公司的并購(gòu)和分家的成敗。比如在前面第一章提到的at&t公司分拆案，惠普和康柏的并購(gòu)案，以及后面會(huì)提到的微軟雅虎的并購(gòu)意向等等，背后都有投資公司插手。除了有美國(guó)的投資銀行外，歐洲和日本等國(guó)也有大的投資銀行，比如蘇黎世信貸第一波士頓（creditsuissefirstboston，簡(jiǎn)稱(chēng)csfb），瑞士聯(lián)合銀行（unionbankofswiss，簡(jiǎn)稱(chēng)ubs，它是商業(yè)銀行和投資銀行一體）。此外，巴菲特的旗艦公司波克夏哈薩韋是一個(gè)影響力極大但非常特殊的投資公司。由于巴菲特本人從來(lái)不投資科技公司，波克夏哈薩韋對(duì)科技發(fā)展影響甚微。

3．共同基金公司（mutualfund），這類(lèi)公司特別多。大的如富達(dá)基金（fidelity）和先鋒基金（vanguard），掌控著美國(guó)所有的退休帳戶(hù)（401k）和全世界很多的財(cái)富。小的可能只有幾十人，只管理幾億美元?？偟膩?lái)講，共同基金的目的是為了投資而不是炒作。但是它們常常是一些科技公司投票權(quán)最多的股東，它們?cè)诳萍脊居玫臅r(shí)候追捧它，在科技公司遇到困難時(shí)便給它施壓，要求它裁員或者減少開(kāi)支，因此對(duì)科技公司的發(fā)展也有不可忽視的影響。

4．對(duì)沖基金（hedgefund），包皮括著名的文藝復(fù)興技術(shù)公司，以及索羅斯和羅杰斯的量子基金。由于美國(guó)嚴(yán)格限制共同基金公司做空股票和期貨，很多華爾街的大鱷覺(jué)得這些規(guī)定限制了自己炒作的才華，于是辦起不是出于投資目的而是專(zhuān)門(mén)靠炒作而掙錢(qián)的對(duì)沖基金。雖然對(duì)沖基金規(guī)模較小，全球只有一萬(wàn)五千億美元的規(guī)模，但是由于它們可以賣(mài)空股票、期貨和貨幣，并且可以通過(guò)借貸用自己碼金（margin）幾倍甚至幾十倍地買(mǎi)多和賣(mài)空一支證券或商品期貨，因此它們的力量不能低估。索羅斯等人的量子基金在1998年幾乎要了東南亞國(guó)家的命，雖然索羅斯本人將責(zé)任推得一干二凈。文藝復(fù)興技術(shù)公司是全球投資回報(bào)率最高的公司，平均年收益超過(guò)30%，高于巴菲特的旗艦公司波克夏.哈薩韋。

這些大的銀行和投資公司，每一個(gè)都可以用富可敵國(guó)來(lái)形容?；ㄆ煦y行在其最高峰的2007年，資產(chǎn)高達(dá)兩萬(wàn)兩千億美元，投資公司高盛控制的財(cái)富高達(dá)一萬(wàn)億美元。富達(dá)基金控制的財(cái)富高達(dá)一萬(wàn)五千億美元。