最后的話

當操作最有條理時，投資才是最理智的，盡管人們驚奇地看到，許多嘗試在華爾街從事投機的有才能的商人，完全無視所有著名的原理，他們的事業(yè)仍然取得了成功。然而，首先，每一個公司的證券可被看作為一個特殊通過證券的買賣而獲得收益，那么他正在從事商業(yè)冒險，如果想有成功的機會，就必須按照公眾接受的商業(yè)原理運行。

第一個也是明顯的商業(yè)原理是：“知道你正在做什么————知道你的商業(yè)?！睂ν顿Y者而言，這意味著：不要試圖從證券中取得“商業(yè)收益”，即超出正常權(quán)益和紅利收入的收益，除非你了解證券的價值就像了解你打算制造或經(jīng)營的商業(yè)的價值一樣。

第二個商業(yè)原理：“不要讓任何其他的人經(jīng)營你的業(yè)務，除非你能夠理解和非常謹慎地控制他的行動，或者你能異常堅定地無保留地相信他的忠誠和能力?！睂ν顿Y者來說，這個原理決定了在什么條件下，他將允許其他人用他的錢做什么。

第三個商業(yè)原理：“不要著手操作，即制造或交 易一種物品，除非可靠的計算表明其很有可能產(chǎn)生相當好的收益。特別是，遠離有很少收益和很大損失的冒險?！睂τ羞M取心的投資者，這意味著他為獲得收益所進行的操作不應基于信心而應基于算術(shù)。對每一個投資者，它意味著當他將收益僅限于一個小數(shù)字時，就像普通債券或優(yōu)先股所獲得的那樣，那么他必須確信沒有以其資本的主要部分冒險。

第四個商業(yè)原理更直接：“利用你的知識、經(jīng)驗和勇氣。如果你已經(jīng)從事實中得出一個結(jié)論，并且你知道你的判斷是正確的，按照它行動，即使其他人可能懷疑或有不同意見?！庇捎诠娕c你的意見不同，因而你既不正確也不錯誤；由于你的數(shù)據(jù)和推理是正確的，因而你是正確的。同樣，在證券世界中，在有適當?shù)闹R和經(jīng)過檢驗的判斷后，勇氣就變得非常重要。

所幸的是，對典型的投資者，為了成功而強加這些品質(zhì)給他是絕對不必要的————假設(shè)他將抱負限于其能力之內(nèi)，并將他的活動限于安全的和狹窄的范圍，即防御型投資。取得一般的投資結(jié)果比大多數(shù)人預期的更容易，取得非常好的結(jié)果則很難。