第9章練習(xí)題參考答案?

1. 許多企業(yè)在發(fā)貨時確認(rèn)收入，企業(yè)為了增加賬面收入，會選擇在季度末發(fā)貨。假設(shè)有兩家公司，一家在該季度中以均勻的速度發(fā)貨，另一家則把發(fā)貨的時間全部安排在該季度的最后兩個星期。這兩家公司的客戶都在收到貨物后的三十天內(nèi)付款。如果你是分析者，請問你將通過怎樣的會計指標(biāo)來區(qū)分這兩家公司？ 參考答案：?

以季度為研究期間，作為一個分析者可以通過以下的會計指標(biāo)來區(qū)分這兩家公司：?

（1）應(yīng)收賬款收入占比：即季度應(yīng)收賬款余額除以季度銷售收入，均勻發(fā)貨的企業(yè)由于其應(yīng)收賬款在30天內(nèi)收回，其應(yīng)收賬款余額相對較小，該指標(biāo)會低于最后兩個星期發(fā)貨的企業(yè)；?

（2）應(yīng)收賬款賬齡：即每筆應(yīng)收賬款的賬齡。盡管客戶承諾都在受到貨物后的三十天內(nèi)付款，但是不排除有客戶無法按期付款。因此，均勻發(fā)貨的企業(yè)就會出現(xiàn)到期無法償付的應(yīng)收賬款，而最后兩個星期發(fā)貨的企業(yè)則不會；?

（3）存貨周轉(zhuǎn)期：均勻發(fā)貨的企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)該低于最后兩個星期發(fā)貨的企業(yè)。 ?

2如果企業(yè)的管理層如實地進(jìn)行報告，下列經(jīng)濟(jì)事項可能導(dǎo)致哪些會計政策發(fā)生變化？ 研發(fā)費用資本化的比重提高；?

長期資產(chǎn)（包括固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)）的折舊和攤銷年限增加； 壞賬準(zhǔn)備占應(yīng)收賬款總額的比重下降； 資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占資產(chǎn)凈值的比重上升。 參考答案：?

下列事項可能導(dǎo)致以下的變化：?

（1）研發(fā)費用資本化的比重提高：會導(dǎo)致研發(fā)費用資本化的政策變化、無形資產(chǎn)攤銷政策變化；?

（2）長期資產(chǎn)的折舊和攤銷年限增加：長期資產(chǎn)的折舊和攤銷政策；?

（3）壞賬準(zhǔn)備占應(yīng)收賬款總額的比重下降：會導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備計提的會計政策發(fā)生變化、會導(dǎo)致企業(yè)收入確認(rèn)的會計政策發(fā)生變化 （4）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占資產(chǎn)凈值的比重上升；會導(dǎo)致資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提的會計政策發(fā)生變化、會導(dǎo)致長期資產(chǎn)的折舊和攤銷政策發(fā)生變化。

第10章練習(xí)題參考答案?

蘋果（Apple）公司是世界上最大的高科技公司之一，在過去的幾年中，蘋果始終保持了高于行業(yè)平均水平的收益率。作為一個高科技行業(yè)的分析師，在預(yù)測蘋果未來的凈資產(chǎn)收益率時，你認(rèn)為哪些因素比較重要？你認(rèn)為蘋果可以保持超常業(yè)績的最重要因素是什么？哪些因素讓你覺得蘋果的未來業(yè)績將恢復(fù)到行業(yè)平均水平？?

參考答案：?

預(yù)測蘋果未來的凈資產(chǎn)收益率時，你認(rèn)為哪些因素比較重要？ 以下的因素對預(yù)測蘋果未來的凈資產(chǎn)收益率時很重要：行業(yè)的發(fā)展前景、目標(biāo)市場的容量與目標(biāo)市場占有率、產(chǎn)品價格、銷售成本率、銷售和管理費用、折舊和攤銷政策、長期和短期債務(wù)水平、長期和短期債務(wù)利率、所得稅稅率等 保持超常業(yè)績的最重要的因素是什么？?

蘋果保持超常業(yè)績最重要的因素是蘋果采取的差異化戰(zhàn)略，并獲得了成功 哪些因素讓你覺得蘋果的未來業(yè)績將恢復(fù)到行業(yè)平均水平？ 以下因素可能會導(dǎo)致蘋果未來業(yè)績恢復(fù)到行業(yè)平均水平：行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、現(xiàn)有競爭對手的競爭力、新進(jìn)入市場的競爭對手的競爭力以及新出現(xiàn)的替代品等。 ?

企業(yè)年報里所披露的以下事項對分析師預(yù)測未來現(xiàn)金流量會有何種影響？ 長期資產(chǎn)減值； 兼并收購； 開始支付股利； 增發(fā)股票；?

轉(zhuǎn)讓核心業(yè)務(wù)單元；?

參考答案：?

（1）長期資產(chǎn)減值：長期資產(chǎn)減值對當(dāng)期的現(xiàn)金流并沒有影響，對未來的現(xiàn)金流也沒有直接影響。 （2）兼并收購：兼并收購對未來現(xiàn)金流量的影響是不確定的，需要根據(jù)具體情況進(jìn)行分析，如果兼并收購會給企業(yè)未來帶來協(xié)同效應(yīng)，則未來現(xiàn)金流量會增加；但是如果企業(yè)并不能很好的整合兼并收購的資源，則未來現(xiàn)金流量會降低。?

（3）開始支付股利：股利的支付會降低未來的現(xiàn)金流量；?

（4）增發(fā)股票：增發(fā)股票本身并不會對未來現(xiàn)金流量有直接影響，但是如果公司利用增發(fā)股票所獲得現(xiàn)金進(jìn)行投資，則未來的現(xiàn)金流量就會受投資成功與否的影響，投資成功則現(xiàn)金流量會增加，反之會減少。?

（5）轉(zhuǎn)讓核心業(yè)務(wù)單元：轉(zhuǎn)讓核心業(yè)務(wù)單元會使得企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金流量增加，但是未來的盈利能力缺乏，會降低未來的現(xiàn)金流量。 ?

假設(shè)ABC公司在2009和2010年營業(yè)收入增長較快，隨后從2011年開始增長率開始下降，假設(shè)至2014年營業(yè)收入的增長率將穩(wěn)定在10%，2009年營業(yè)收入為688萬元，預(yù)測基期為2011年，預(yù)測期為五年，主要預(yù)測假設(shè)如下表10-13所示。試編制ABC公司的預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計利潤表及預(yù)計現(xiàn)金流量表。

參考答案：?

預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計利潤表以及預(yù)計現(xiàn)金流量表分別見表1、表2和表3。 表1 預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元?